随着上海自贸区于昨日正式挂牌，大部分上海自贸概念股股价普遍都遭大幅回吐。一般来说，当一些政策大纲刚被提出时，资金总以大包围的形式去炒作，之后随着细节出来，投资者就会看得愈来愈清楚哪些才是真正的受惠者。除了自贸概念股之外，外高桥保税区的房价亦于一个月内涨了30%。
上海外高桥保税区于1990年6月经国务院批准设立，同年9月正式启动，是全国第一个，也是目前全国15个保税区中经济总量最大的保税区。甚么是保税区及对于一个地方来说有甚么用途？
保税区为自由贸易作试点
首先，简单的把一个地方分为境内及境外，当货物过关，由境外到内时，都要缴纳关税。关税有两大作用，一是在于通过收税抬高进口商品的价格，降低其市场竞争力，减少在市场上对本国产品的不良影响，而二就是增加国家收入。笔者认为中国经济刚起步时，很多行业未成气候，关税的设立主要起到确保它们能有足够的时间成长的效用。到了现阶段，中国很多行业里的公司都达一定的规模，加上中国还是全球其中一个低生产成本的国家，大部分国产的产品在没有关税保护下，其竞争力还是挺强的。所以对于中国来说，现在的关税主要的作用只是增加国家收入的一种途径。经济理论告诉我们，长远来说，容许自由贸易的国家一定胜过封闭贸易的国家。因此，保税区的成立就是要为未来的自由贸易试水。
保税区的做法就是在境区划出一个空间来，货物即使入了境，只要是在保税区内停留，则无需缴税。这样子，停留在保税区的货物则可以进行多种商业活动，如加工、改装、存储等等。因拥有以上的特点，大部分保税区最后都是朝着转口贸易、出口加工等经济路线发展。
自贸区内人与财自由流通
就政策而言，自贸区是保税区的全方位升级，后者只是货物自由出入及自由存储等，而前者则包括人才及资金自由流通。笔者认为金融改革才是这次自贸区最大的精髓。中央一直说要在2020年前把上海打造成国际金融中心，在表面看上来，上海的确跟香港、伦敦、纽约等很相似，摩天大楼、金融大厦等林立，但是其实并不多外资选择把亚太区总部开设在上海，即使是设立在上海，因资金兑换及流通限制多多，流动风险太大，总部亦只是虚有其表。
香港将失去独特功能
不过，一旦当地金融业对外开放，资金开始能够自由兑换流通，就会衍生出更多业务，如离岸金融业务及金融产品创新等。这些工具都会逐渐增加外资把金钱停留在自贸区的信心。那时候，香港就会真正开始失去人民币离岸停泊及结算的独特功能。
